Page 28 - Enforsa Foundation

4.7.2. Betalingsonmacht van Uitgevende Instelling

De Obligatielening wordt ingebracht als Achtergesteld vermogen wat betekent dat in geval van kastekorten en/
of faillissement van Uitgevende Instelling, de Obligatiehouders pas worden betaald na aflossing schulden onder
bancaire leningen en wettelijk preferente crediteuren.
Dit kan betekenen dat aan het einde van de looptijd of bij vervroegde opeisbaarheid niet de (volledige)
Nominale Waarde van € 100.000,- per Obligatie aan de Obligatiehouders kan worden uitgekeerd. Mogelijk raken
Obligatiehouders de inleg van de Nominale Waarde en tussentijds opgebouwde Rente in geval van faillissement
geheel of gedeeltelijk kwijt. Naast de Obligatielening trekt Uitgevende Instelling nog ongeveer 75 % vreemd
vermogen aan bij bancaire instellingen. De bancaire instellingen betreffen waarschijnlijk de EIB17, de EBRD18 en
commerciële banken. De lening van de commerciële banken is senior aan de lening. Daarnaast hebben de bancaire
instellingen als zekerheid onder de lening (i) eerst voorrecht op toekomstige inkomsten; (ii) hypotheekrecht
op de gronden en installaties; (iii) zogenaamde step-in right om in geval van gebreke in Uitgevende Instelling
en/of in haar contractpartijen in te stappen en een derde aan te stellen om de Zonne- energiecentrale Lake
Tasaul te exploiteren. Het hypotheekrecht geeft de bancaire instellingen het recht tot executieverkoop van de
Zonne-energiecentrale Lake Tasaul (onder voorwaarden voor dergelijke verkoop in Roemenië) in geval van
ingebrekestelling Uitgevende Instelling onder haar leningsdocumentatie. Als dit risico zich materialiseert, kan de
Rente en/of de Nominale Waarde van de Obligatie mogelijk niet of slechts gedeeltelijk worden (terug)betaald.

4.7.3. Aflossingsrisico

Indien er met de Obligatielening geen voldoende middelen worden opgebracht zal de Zonne-energiecentrale
Lake Tasaul naar verhouding en in verschillende fasen gerealiseerd worden.
Beleggers in de Obligatielening krijgen een vaste vergoeding op hun investering. Uitgevende Instelling heeft
voldoende financiële buffers ingebouwd om aan financieringsverplichtingen op termijn te kunnen voldoen.
Indien door omstandigheden Uitgevende Instelling niet aan haar verplichtingen kan voldoen dan hebben de
Obligatiehouders de rang van eigen vermogen verschaffers.

4.7.4. Verhandelbaarheid van de Obligaties

De Obligaties zijn verhandelbaar. De Obligatiehouder dient per aangetekend schrijven zijn voornemen tot
vervreemding kenbaar te maken aan Uitgevende Instelling, waarna deze laatste de Obligatiehouder formulieren
toezendt die gebruikt dienen te worden voor de koop en verkoop van de Obligaties en waarvan de Obligatiehouder
een kopie zal bezorgen aan de Uitgevende Instelling.

17 www.eib.org/
18 http://www.ebrd.com/home

28